Bhole and Ogden (JDE, forthcoming)

Bharat Bhole and Sean Ogden
``Group Lending and Individual Lending with Strategic Default,''
JDE, forthcoming.

を読んでいる。

これまで、Group lendingのモデルを扱う際は、
誰かが払えないとその分を他の人が払う、
というモデル設定をしていて、
その設定だと、
投資からのリターンがそれほど高くなく、
Social sanctionなどもあまり強くない場合には、
Group lendingよりもIndividual lendingの方が
Strategic defaultを防ぐという点では望ましい、
という結論が導かれていたが、
この論文では、
誰かが払えない場合に他の人が代わりに払う金額を
マイクロファイナンス機関が最適水準に決定する、
というように柔軟化すると、
Social sanctionがなくても、
投資からのリターンがそれほど高くない場合でも、
Group lendingの方がIndividual lendingと比べて、
より広いParameterのもとで支払いを引き出せる、
という結果を出している。

これは、かなりインパクトの高い論文になりそう。
自分の改訂中の論文も、これを踏まえたものにならざるを得ない。
ただ、この論文は、
借り手の間のRepeated gameとしてのInteractionをほとんど捨象しているので、
今のところ、改訂の方向性自体には、あまり影響がなさそうだ。