India Microcredit Faces Collapse From Defaults (NY Tiimes)

NY Timesに、
India Microcredit Faces Collapse From Defaults
なる記事があった。

http://www.nytimes.com/2010/11/18/world/asia/18micro.html?_r=1

Even as the new legislation was being passed, local leaders urged people to renege on their loans, and repayments on nearly $2 billion in loans in the state have virtually ceased. Lenders say that less than 10 percent of borrowers have made payments in the past couple of weeks.

Local leaderが支払いをしないように言ったりして、
その前にも支払いがちゃんと行われていたのは10％だったとか。

こうなると、1960〜70年代の農業金融と似た様相になってきてる。
お金を貸して、政治家が票取りのために借金踏み倒しを容認したり、
人々も、自分一人が返しても返さなくても将来の資金アクセスに影響がないと思うようになると、
将来の資金アクセスによって返済を動機づけていたDynamic incentiveもきかなくなって、
返済率に悪影響が出てくる。
さらに、このMFIは将来撤退してしまうかも、という期待が出てくると、
どうせ将来借りられなくなるから現在返すこともメリットが少なくなって返さなくなる、
という、Ashok Raiとかが書いていたBank Runの話も現実的になってくる。

インドでは、2006年くらいにも、融資を返済できなくて自殺してしまった人が問題になって
マイクロクレジットに対する警戒があったけど、
今回のでもっと大きくなった感じだ。

それから、
“These institutions are using quite coercive methods to collect,” said V. Vasant Kumar, the state’s minister for rural development. “They aren’t looking at sustainability or ensuring the money is going to income-generating activities. They are just making money.”
という文章もあったが、
インドのマイクロクレジットは、特にFor profitの場合は、取り立てが厳しいのかもしれない。
そもそも、返済率98％とか100％というのは、
ビジネスにつきもののリスクを考えると、
社会的に効率的な水準ではないのかもしれない。
マイクロクレジットによる投資が過剰にRisk averseになっている可能性があって、
それがマイクロクレジットの利潤などへの効果が実証的に計測されない理由かもしれない。

For profitのMFIに対しては、こんな声も出ているようだ。
“In their quest to grow,” he said, “they kept piling on more loans in the same geographies.” He added, “That led to more indebtedness, and in some cases it led to suicides.”
又借りがあるような状況だと、
MFIは、たとえその借り手が返済能力がなくても、
その借り手が他の貸し手から借りて自分の貸した融資を利子を付けて返してくれることを期待して、
融資をする決定をするかもしれない。
そうなると、後で他の貸し手が貸すだろうから自分も今回融資をしよう、
という、他からの融資のあてがあるから融資をする、ということになって、
バブル的な要素が入ってきそうだ。
そして、まさしくこんな記述がある。

The man from Share, the company that made her first loan, did not ask about her income, Ms. Shivamma said. She soon ran into trouble paying back the $400 loan, and took out another loan, and then another.

Now she owes nearly $2,000 and has no idea how she will repay it. The television, the mobile phone and the two buffaloes she bought with one loan were sold long ago. “I know it is a vicious circle,” she said. “But there is no choice but to go on.”

こういったバブル的なことが起こらないためにも、Credit beaureu的なものは重要だろう。